ﻧﺸﺎﻧﯽ: ﺗﻬﺮان، ﺧﯿﺎﺑﺎن وﻟﯿﻌﺼﺮ، ﭘﺎﯾﯿﻦﺗﺮ از ﭘﺎرك ﺳﺎﻋﯽ، ﺳﺎﺧﺘﻤﺎن ﺳﭙﻬﺮ ﺳﺎﻋﯽ، واﺣﺪ 1401
www.arman-ati.com 88704998 :ﻧﻤﺎﺑﺮ 88557577 -9 :ﺗﻠﻔﻦ
ﺷﺮﮐﺖ ﻣﺸﺎور ﺳﺮﻣﺎﯾﻪﮔﺬاري آرﻣﺎن آﺗﯽ
ﻧﻬﺎد ﻣﺎﻟﯽ داراي ﻣﺠﻮز از ﺳﺎزﻣﺎن ﺑﻮرس و اوراق ﺑﻬﺎدار
آﯾﻧده ﭘر اﺑﮭﺎم ﺑﺎزار ﺳرﻣﺎﯾﮫ
در ﻣﺎهھﺎی اﺧﯾر ﺷﺎھد رﺷد ﻗﺎﺑل ﺗوﺟﮭﯽ در ﺑﺎزار ﺳرﻣﺎﯾﮫ ﺑودﯾم و ﺷﺎﺧص ﮐل ﺑدون اﺻﻼﺣﺎت اﺳﺎﺳﯽ، ﺑﯽوﻗﻔﮫ ﺑﮫ رﺷد ﺧود اداﻣﮫ
داده اﺳت، در واﻗﻊ ﻋواﻣل ، ﺗورم ﻓزاﯾﻧده ، اﻓزاﯾش ﻧرخ دﻻر و ﺣﺟم ﻋظﯾم ﻧﻘدﯾﻧﮕﯽ و رﮐود ﺑﺎزارھﺎی رﻗﯾب ﺑورس ﻋواﻣل اﺻﻠﯽ در
ﻣﺳﯾر رﺷدی ﺑﺎزار ﺑوده اﺳت، اﻟﺑﺗﮫ ﺑﺎﯾﺳﺗﯽ ﺟو رواﻧﯽ ﻣﺛﺑت ﺑﻌد از اﻧﺗﺧﺎﺑﺎت و ﻣذاﮐرات اﺗﻣﯽ ﻧﯾز ﺑﮫ ﻋواﻣل ﺑﺎﻻ اﺿﺎﻓﮫ ﮐﻧﯾم. در واﻗﻊ
ﺷﺎﯾد اﮔر ﻋﺎﻣل ﻣرﺑوط ﺑﮫ ﻣذاﮐرات ﻧﺑود ﺑﺎ رﺷد اﯾن ﭼﻧﯾﻧﯽ ﺷﺎﺧص در ﻣﺎه اﺧﯾر ﻣواﺟﮫ ﻧﻣﯽ ﺷدﯾم .در ﮐل ﺑﺎ ﺗوﺟﮫ ﺑﮫ ﺗﺿﻌﯾف ﻋواﻣل
ﻣﺣرک ﺑورس در ﺳﺎل اﺧﯾر ، در ﺣﺎﻟت ﺧوﺷﺑﯾﻧﺎﻧﮫ ﺷﺎھد ﮐﺎھش ﺷﯾب ﺻﻌودی و در ﺣﺎﻟت ﺑدﺑﯾﻧﺎﻧﮫ ﺷﺎھد اﺻﻼﺣﺎت اﺳﺎﺳﯽ در ﻣﺳﯾر
ﺷﺎﺧص ﺧواھﯾم ﺑود.
در ﮐل رﺷد ﺳﺎل اﺧﯾر ﺑورس ﺑﺎ ﻧزول ھﺎی ﺳﻧﮕﯾن ﺷﺎﺧص ھﺎی اﻗﺗﺻﺎدی ھﻣراه ﺑوده اﺳت و رﺷد ﺳوددھﯽ ﺷرﮐﺗﮭﺎ ﺑﯾﺷﺗر از آﻧﭼﮫ
ﺣﺎﺻل رﺷد واﻗﻌﯽ ﺑﺎﺷد ، ﺣﺎﺻل اﻓزاﯾش ﻗﯾﻣت ﻗﺎﺑل ﺗوﺟﮫ ﻣﺣﺻوﻻت ﺗوﻟﯾدی ﺷرﮐﺗﮭﺎ ﺑوده اﺳت ، اﻟﺑﺗﮫ ﺑﻌﺿﯽ از ﺷرﮐﺗﮭﺎ ﺑﮫ دﻟﯾل
اﻓزاﯾش ﻗﯾﻣت دﻻر ﺗوﺳﻌﮫ ﮐﻣﯽ ﻧﯾز داﺷﺗﮫ اﻧد ، وﻟﯽ ﺑﺎ اﯾن ﺣﺎل ﺑﺎ ﺗﺛﺑﯾت ﻗﯾﻣت دﻻر ﺗﺎﺛﯾرات اﯾن ﻋﺎﻣل ﺑر روی ﭼﻧﯾن ﺷرﮐﺗﮭﺎﯾﯽ ﺑﮫ اﺗﻣﺎم
رﺳﯾده اﺳت ، ﺣﺎل ﺑﮫ ﺑررﺳﯽ ﻋواﻣل ﺗﺎﺛﯾر ﮔذار ﺑر رﺷد ﺷﺎﺧص در ﺳﺎل ﺟﺎری ﻣﯽ ﭘردازﯾم.
ﺗورم: ﺳﺎلھﺎی اﺧﯾر ﺑﮫ دﻻﯾل ﺳﯾﺎﺳﯽ و اﻓزاﯾش ﻗﯾﻣت دﻻر ﺷﺎھد ﺗورم اﻓﺳﺎرﮔﺳﯾﺧﺗﮫ در ﺳطﺢ ﺟﺎﻣﻌﮫ ﺑودﯾم، در واﻗﻊ ﻣدﯾرﯾت ﻧﺎدرﺳت
ﻋﺎﻣﻠﯽ اﺿﺎﻓﯽ و ﺗﺎﺛﯾر ﮔذار ﺷد ﺗﺎ ﺗورم ﺑﮫ ﻣراﺗب ﺷﯾب ﺻﻌودی ﺑﺎﻻﺗری ﺑﮫ ﺧود ﺑﮕﯾرد. اﻟﺑﺗﮫ ﺑﺎ روی ﮐﺎر آﻣدن دوﻟت ﺟدﯾد ﻓﻌﻼ ً از
ﺳرﻋت ﺗورم ﮐﺎﺳﺗﮫ ﺷده اﺳت، در واﻗﻊ دوﻟت ﺑﺎ ﮐﻧﺗرل ﻧرخ دﻻر و ﺑﺎ ﮐﻣﮏ از ﺟو رواﻧﯽ ﻣﺛﺑت ﺳﯾﺎﺳﯽ ﺗواﻧﺳت ﮐﮫ ﺷﯾب ﺗورم را
ﮐﺎھش دھد. و در ﺻورت ﻣﺛﺑت ﺑودن رو اﺻل ﻗﺿﯾﮫ ﻣﯽﺑﺎﯾﺳت ﻣﻧﺗظر ﮐﺎھش ھر ﭼﮫ ﺑﯾﺷﺗر ﺗورم ﻧﯾز ﺑﺎﺷﯾم، در واﻗﻊ ﺑررﺳﯽ ﺑودﺟﮫ
دوﻟت ﺣﺎﮐﯽ از اﺗﺧﺎذ ﺑودﺟﮫ اﻧﻘﺑﺎﺿﯽ اﺳت و ﺑﺎ ﺗﺻوﯾب اﯾن ﺑودﺟﮫ ﻣﯽﺑﺎﯾﺳت ﻣﻧﺗظر ﮐﺎھش ﺷﯾب ﺗورم در ﻣﺣﯾط ﺟﺎﻣﻌﮫ ﺑﺎﺷﯾم و در ﮐل
ﺑﺎ ﻓرض ﺗﺄﺛﯾرات ﺗورم ﺑر روی ﺑورس ﮐﮫ ﻋﺎﻣﻠﯽ ﻣﺣرک ﻣﺣﺳوب ﻣﯽﺷود، اﯾن ﻋﺎﻣل در ﺣﺎل ﮐم رﻧﮓ ﺷدن اﺳت و ھر ﭼﻧد ﻧﻣﯽﺗوان
اﯾن ﻋﺎﻟم را ﺑﮫ طور ﮐﻠﯽ ﺣذف ﮐرد، وﻟﯽ ﺑﺎ اﯾن ﺣﺎل ﺑﻌد از اﯾن ﺑﮫ ﺷدت ﺳﺎلھﺎی ﻗﺑل ﻧﺧواھد ﺑود
دﻻر- ﺗﺄﺛﯾرات ﻣﺳﺗﻘﯾم ﻗﯾﻣت دﻻر ﺑر روی ﺻﻧﺎﯾﻊ ﺑورﺳﯽ در ﺳﺎلھﺎی اﺧﯾر ﺧﯾﻠﯽ ﻣﺷﮭود ﺑوده اﺳت، در واﻗﻊ واﺑﺳﺗﮕﯽ ﺻﻧﺎﯾﻊ داﺧﻠﯽ
ﺑﮫ ﻧرخ دﻻر ﭼﮫ از ﻧظر ﺗﺄﻣﯾن ﻣواد اوﻟﯾﮫ و ﭼﮫ از ﻧظر ﺑﺎزار ﻓروش ﺧﺎرﺟﯽ، ﺑﺎﻋث ﺷده ﮐﮫ ﯾﮑﯽ از ﻋواﻣل ﻣوﺛر در ﺗﺣﻠﯾل
ﺳرﻣﺎﯾﮫﮔذاران ھﻣﯾن ﻋﺎﻣل ﺑﺎﺷد، اﻟﺑﺗﮫ ﺑﺎﯾد رﺷد اﺧﯾر ﺳﺎلھﺎی ﺑورس را ﺑﮫ دو ﻗﺳﻣت ﻣﺗﺿﺎد ﺗﻘﺳﯾم ﮐﻧﯾم، رﺷد ﻓﺎز اول ﺗﺎ را ﻣﯽﺗوان ﺑﮫ
اﻓزاﯾش ﻗﯾﻣت دﻻر و اﻓزاﯾش ﺗورم ﻣرﺗﺑط داﻧﺳت ﮐﮫ ﺷﺎﻣل ﺻﻧﺎﯾﻌﯽ ﺑﮫ ﻣﺎﻧﻧد ﭘﺗروﺷﯾﻣﯽ و ﭘﺎﻻﯾﺷﮕﺎھﯽ ﻣﯽﺷد و ﻓﺎز دوم رﺷد ﮐﮫ ﺑﮫ
ﺧﺎطر ﻧزول ﻗﯾﻣﺗﯽ دﻻر ﻣﺣﻘق ﺷده اﺳت را ﻣﯽﺗوان در ﺻﻧﺎﯾﻌﯽ ﺑﮫ ﻣﺎﻧﻧد ﺧودروﯾﯽھﺎ ﻣرﺗﺑط داﻧﺳت. اﻟﺑﺗﮫ در زﻣﺎن ﮐﻧوﻧﯽ و ﺑﺎ ﺗﺻﻣﯾم
دوﻟت ﻣﺑﻧﯽ ﺑر ﺗﺛﺑﯾت ﻗﯾﻣت ارز، اﯾن ﻋﺎﻣل را ﺣداﻗل در ﻣﯾﺎنﻣدت ﻣﯽﺗوان ﺣذفﺷده ﺗﺻور ﮐرد. ﺑﻧﺎﺑراﯾن ﺑﺎ ﭼﺷمﭘوﺷﯽ از ﻧوﺳﺎﻧﺎت
ﻣﺣدوده ﻗﯾﻣت دﻻر در ﻣﯾﺎنﻣدت ﻣﯽﺗواﻧﯾم اﯾن ﻋﺎﻣل را ﺑﮫ ﻓراﻣوﺷﯽ ﺑﺳﭘﺎرﯾم.
ﻧﺸﺎﻧﯽ: ﺗﻬﺮان، ﺧﯿﺎﺑﺎن وﻟﯿﻌﺼﺮ، ﭘﺎﯾﯿﻦﺗﺮ از ﭘﺎرك ﺳﺎﻋﯽ، ﺳﺎﺧﺘﻤﺎن ﺳﭙﻬﺮ ﺳﺎﻋﯽ، واﺣﺪ 1401
www.arman-ati.com 88704998 :ﻧﻤﺎﺑﺮ 88557577 -9 :ﺗﻠﻔﻦ
ﺷﺮﮐﺖ ﻣﺸﺎور ﺳﺮﻣﺎﯾﻪﮔﺬاري آرﻣﺎن آﺗﯽ
ﻧﻬﺎد ﻣﺎﻟﯽ داراي ﻣﺠﻮز از ﺳﺎزﻣﺎن ﺑﻮرس و اوراق ﺑﻬﺎدار
ﻧﻘدﯾﻧﮕﯽ: اﻓزاﯾش ﺷدﯾد ﻧﻘدﯾﻧﮕﯽ در ﺳﺎلھﺎی اﺧﯾر ﺑﮫ ﺧﺎطر ﺳﯾﺎﺳتھﺎی دوﻟﺗﯽ ﺟﮭت ﺗﺄﻣﯾن ﮐﺳریھﺎی ﺑودﺟﮫ و درآﻣدی ﻣﺷﮭود ﺑوده
اﺳت، در واﻗﻊ اﻓزاﯾش ﻧﻘدﯾﻧﮕﯽ و اﻓزاﯾش ﻗﯾﻣت دﻻر دو طرف اﺳﺎﺳﯽ ﺑرای اﻓزاﯾش ﻧرخ ﺗورم ﺑودهاﻧد، اﻟﺑﺗﮫ رواﺑط اﯾن ﻣﺗﻐﯾرھﺎ را
ﻧﻣﯽﺗوان ﺻرﻓﺎ ً ﯾﮏ طرﻓﮫ در ﻧظر ﮔرﻓت و ھر ﮐدام را ﻣﯽﺗوان ﺗﺄﺛﯾرﮔذار و ﯾﺎ ﻣﺗﺄﺛر از ﻋﺎﻣلھﺎی دﯾﮕر در ﻧظر ﮔرﻓت، ﺑﮫ ﺣﺎل دوﻟت
ﺟدﯾد ﮐﮫ اوﻟﯾن ﺳﯾﺎﺳت اﻗﺗﺻﺎدی ﺧود را ﻣﺑﻧﯽ ﺑر ﮐﺎھش ﺗورم ﻓرض ﮐرده اﺳت، ﻧﻣﯽﺗواﻧد ﺑﯾش از اﯾن ﺑﺎﻋث اﻓزاﯾش ﻧﻘدﯾﻧﮕﯽ در ﺟﺎﻣﻌﮫ
ﺷود، در واﻗﻊ ﺣﺟم ﻋظﯾم ﻧﻘدﯾﻧﮕﯽ و ھﺟوم اﯾن ﻋﺎﻣل ﺑﮫ ﺑورس ﻣﺣرﮐﯽ اﺳﺎﺳﯽ ﺑرای ﺑورس در ﻣﺎهھﺎی اﺧﯾر ﺑوده اﺳت و ﺑﻌد از اﯾن
ﻣﯽﺑﺎﯾﺳت ﻣﻧﺗظر ﮐﺎھش ﺿرﯾب ﻗدرت اﯾن ﻋﺎﻣل ﻧﯾز ﺑﺎﺷﯾم.
ﺑﺎزارھﺎی رﻗﯾب.
ﺑﺎزارھﺎی رﻗﯾب را ﻣﯽﺗوان در ﭼﻧد دﺳﺗﮫ ﮐﻠﯽ ﺧﻼﺻﮫ ﮐرد ﮐﮫ ﺷﺎﻣل ﮔزﯾﻧﮫھﺎی زﯾر ﻣﯽﺑﺎﺷد.
١- ﺑﺎﻧﮑﮭﺎ و اوراق ﻣﺷﺎرﮐت. در ﺳﺎلھﺎی اﺧﯾر ﺑﮫ دﻟﯾل اﻓزاﯾش ﺷدﯾد ﺗورم و ﻣﺧﺎﻟﻔت دوﻟت ﺑﺎ اﻓزاﯾش ﺳود ﺑﺎﻧﮑﯽ، ﺑﺎﻧﮏھﺎ
دﭼﺎر رﮐود ﺑودهاﻧد، در واﻗﻊ ھﯾﭻ زﻣﺎﻧﯽ ﯾﮏ ﺳرﻣﺎﯾﮫﮔذار ﻣﻧطﻘﯽ در ﺟﺎﯾﯽ ﺳرﻣﺎﯾﮫﮔذاری ﻧﻣﯽﮐﻧد ﮐﮫ ﻧرخ ﺳود آن ﮐﻣﺗر از
ﻧرخ ﺗورم ﺑﺎﺷد، ﺑﻧﺎﺑراﯾن اﻓزاﯾش ﺷدﯾد ﺗورم در ﺳﺎلھﺎی اﺧﯾر ﺑﺎﻋث ﺷده ﮐﮫ دﯾﮕر ﻣردم ﺑﮫ ﺑﺎﻧﮏ ﺑﺎ ﻧﮕﺎه ﺳرﻣﺎﯾﮫﮔذاری
ﻧﻧﮕرﻧد و ﺻرﻓﺎ ً در ﺣد ﻧﯾﺎزھﺎی ﺿروری و ﺟﺎری ﭘول ﺧود را در ﺑﺎﻧﮏ ﻧﮕﮭداری ﮐﻧﻧد، در واﻗﻊ در ﺳﺎلھﺎی اﺧﯾر ﻧﻘش
ﺳرﻣﺎﯾﮫ ﮔذاری ﺑﺎﻧﮑﯽ ﺑﮫ ﺷدت ﺗﺿﻌﯾف ﺷده اﺳت، اﻟﺑﺗﮫ ھﻧوز ھم ﻧﻣﯽﺗوان ﮐﮫ ﺑﮫ رﺷد اﯾن ﺑﺎزار اﻣﯾدوار ﺑود، زﯾرا ﺑﺎ ﺗوﺟﮫ
ﺑﮫ ﺳﯾﺎﺳت ﺑودﺟﮫ اﻧﻘﺑﺎﺿﯽ ﻧﻣﯽ ﺗوان ﺑﮫ اﯾن زودیھﺎ ﺑﮫ ﺑﺎﻧﮏھﺎ ﺑﮫ ﻋﻧوان ﺑﺎزار ﺟﺎﻧﺷﯾن ﺑورس ﻧﮕرﯾﺳت. ھر ﭼﻧد اﻓزاﯾش
ﻧرخ ﺳود ﺑﺎﻧﮑﯽ ﻣﯽﺗواﻧد ﻋﺎﻣﻠﯽ ﺗﺄﺛﯾرﮔذار در ﮐﺎھش ورود ﺳرﻣﺎﯾﮫھﺎی ﺳرﮔردان ﺑﮫ ﺑورس ﺷود. ﺑﻧﺎﺑراﯾن ھرﭼﻧد ﻧﻣﯽﺗوان
ﺑﮫ ﺑﺎﻧﮏھﺎ ﺑﮫ ﻋﻧوان ﺟﺎﻧﺷﯾن ﺑﻌدی ﺑورس ﻧﮕرﯾﺳت، وﻟﯽ ﺑﺎ اﯾن ﺣﺎل در ﺻورت اﻓزاﯾش ﻧرخ ﺳود ﺑﺎﻧﮑﯽ، ﻣﯽﺗواﻧﻧد ﻋﺎﻣﻠﯽ
ﻣوﺛر در ﮐﺎھش ﻧﻘدﯾﻧﮕﯽ ﺑورس ﻟﺣﺎظ ﺷود.اوراق ﻣﺷﺎرﮐت ﻧﯾز ﻧﻘﺷﯽ ﺑﮫ ﻣﺎﻧﻧد ﺑﺎﻧﮏ دارا ﻣﯽ ﺑﺎﺷد و در ﺻورﺗﯽ ﮐﮫ ﻧرخ اﯾن
اوراق اﻓزاﯾش ﭘﯾدا ﮐﻧد ، ﺗواﻧﺎﯾﯽ ﺟذب ﻗﺳﻣﺗﯽ از ﻧﻘدﯾﻧﮕﯽ ﺑورس را ﺧواھد داﺷت.
٢- ﺑﺎزار زﻣﯾن و ﻣﺳﮑن. ﻣﻌﻣوﻻ ً روﻧق ﺑﺎزار ﻣﺳﮑن ﺣﺎﻟت دوره ای داﺷﺗﮫ و ﺗﮑرار اﯾن دورهھﺎ ﻣﻌﻣوﻻ ً ﻧﺎﻣﺷﺧص اﺳت، اﻟﺑﺗﮫ
ﻣﺳﮑن و زﻣﯾن در اﯾران ﻋﻼوه ﺑر ﻧﻘش ﻣﺻرﻓﯽ ﻧﻘش ﺳرﻣﺎﯾﮫﮔذاری ھم دارﻧد، ھﻣﯾن ﻋﺎﻣل ﺳﺑب ﺷده ﮐﮫ ﻗﯾﻣت زﻣﯾن و
ﻣﺳﮑن در ﭘﺎﯾﺗﺧت اﯾران ﻧﺳﺑت ﺑﮫ ﺷﮭرھﺎﯾﯽ ﻣﺛل رم اﯾﺗﺎﻟﯾﺎ و ﯾﺎ اﺳﺗﺎﻧﺑول ﺗرﮐﯾﮫ ﻓزوﻧﯽ ﮔﯾرد. وﻟﯽ ﮔذﺷﺗﮫ از ھر ﻧﻘﺷﯽ ﮐﮫ اﯾن
ﺑﺎزار دارد، ﻣﻌﻣوﻻ ً رﻗﯾب ﻗدرﺗﻣﻧدی ﺑرای ﺑورس در ﻧظر ﮔرﻓﺗﮫ ﻣﯽﺷود، اﻟﺑﺗﮫ اﻓزاﯾش ﻣﺎﻟﯾﺎت ﺑر ﺧرﯾد و ﻓروش ﻣﺳﮑن و ﯾﺎ
زﻣﯾن و ﮐﻼ ً اﻓزاﯾش ﻣﺎﻟﯾﺎتھﺎی اﯾن ﺑﺧش ھم ﻣطﻣﺋﻧﺎ ً در ﮐﺎر دوﻟت ﻗرار ﺧواھد ﮔرﻓت، ﭼﯾزی ﮐﮫ اﯾن ﺑﺎزار رو ﻧﺳﺑت ﺑﮫ
ﺑﺎزارھﺎی دﯾﮕر در ﻣﻘﺎﺑل ﺑورس ﺑرﺟﺳﺗﮫ ﻣﯽﺳﺎزد، اطﻣﯾﻧﺎن ﻣردم ﻧﺳﺑت ﺑﮫ زﻣﯾن و ﺳﺎﺧﺗﻣﺎن ﻣﯽﺑﺎﺷد، در واﻗﻊ ﺗﺎرﯾﺦ ﺛﺎﺑت
ﮐرده اﺳت ﮐﮫ در ﺷدﯾدﺗرﯾن رﮐودھﺎی اﯾن ﺑﺎزار ﻧﯾز ﮐﺳﺎﻧﯽ ﮐﮫ ﺻﺑور ﺑودهاﻧد ﺑﺎ ﺳودھﺎی ﻓراواﻧﯽ روﺑرو ﺑودهاﻧد، اﻟﺑﺗﮫ رﮐود
در اﯾن ﺑﺎزار ﻧﯾز ﺑﮫ ﻣﺎﻧﻧد ﺗﮭدﯾدی ﺑﺎﻟﻘوه ﺑرای ﺑورس ﺗﻠﻘﯽ ﻣﯽ ﺷود و در ﺻورت اﺣﯾﺎی ﺑﺎزار زﻣﯾن و ﻣﺳﮑن، ﺑورس در
ﻋرض ﻣدت ﮐوﺗﺎھﯽ ﺑﺎ ﻧزولھﺎی ﺳﻧﮕﯾن ﻣواﺟﮫ ﺧواھد ﺷد و ﺑﮫ ﻧظر ﻣﯽرﺳد ﮐﮫ در ﺷراﯾط ﻓﻌﻠﯽ دوﻟت ﻧﯾز ﻧظر ﻣﺛﺑﺗﯽ در
اﯾن زﻣﯾﻧﮫ داراﺳت.
ﻧﺸﺎﻧﯽ: ﺗﻬﺮان، ﺧﯿﺎﺑﺎن وﻟﯿﻌﺼﺮ، ﭘﺎﯾﯿﻦﺗﺮ از ﭘﺎرك ﺳﺎﻋﯽ، ﺳﺎﺧﺘﻤﺎن ﺳﭙﻬﺮ ﺳﺎﻋﯽ، واﺣﺪ 1401
www.arman-ati.com 88704998 :ﻧﻤﺎﺑﺮ 88557577 -9 :ﺗﻠﻔﻦ
ﺷﺮﮐﺖ ﻣﺸﺎور ﺳﺮﻣﺎﯾﻪﮔﺬاري آرﻣﺎن آﺗﯽ
ﻧﻬﺎد ﻣﺎﻟﯽ داراي ﻣﺠﻮز از ﺳﺎزﻣﺎن ﺑﻮرس و اوراق ﺑﻬﺎدار
٣- ﺑﺎزار ﺳﮑﮫ و دﻻر- در اﯾن ﺑﺎزار ھم ﻓﻌﻼ ً در ﮐوﺗﺎه ﻣدت ﻧﻣﯽﺗوان اﻧﺗظﺎر رﺷد داﺷت، اﻟﺑﺗﮫ ﮐﺎھش ﺗﻘرﯾﺑﯽ ١٠٠ درﺻدی
ﺳﮑﮫ ﻣﯽﺗواﻧد اﯾن ﺑﺎزار را ﻧﯾز ﺑﮫ ﺗدرﯾﺞ ﻣﺳﺗﻌد رﻗﺎﺑت ﺑﺎ ﺑورس ﺳﺎزد، در ﺗﺣﻠﯾل ﺗﮑﻧﯾﮑﺎل ھﺎی ﮐﮫ ﺑر روی ﺳﺎﯾت
ﻗرارﮔرﻓﺗﮫ، ﻧﮭﺎﯾت ﻧزول ﺳﮑﮫ را ﺗﺎ ﻣﺣدوده ٦٥٠ ھزار ﺑرآورد ﮐردﯾم و ﺣﺎل طﻼ ﻧﯾز ﺑﺎ ﺗﺎرﮔت ﻧﮭﺎﯾﯽ ﺧود ﻓﺎﺻﻠﮫ ﭼﻧداﻧﯽ
ﻧدارد و ﺑﺎ رﯾزش اوﻧس و رﯾزش ﺳﮑﮫ ﺑﮫ ﻣﺣدوده ﻣزﺑور ﻣﯽﺑﺎﯾﺳت ﻣﻧﺗظر رواج اﯾن ﺑﺎزار ﻧﯾز ﺑﺎﺷﯾم، اﻟﺑﺗﮫ ﺑﮫ ﻧظر ﻣﯽرﺳد
ﮐﮫ رواج اﯾن ﺑﺎزار ﺣداﻗل ﺑﮫ ﺳﮫ اﻟﯽ ٤ ﻣﺎه ﻧﯾﺎزﻣﻧد ﺑﺎﺷد و ﺑﺎ ﺗوﺟﮫ ﺑﮫ ﺗﺛﺑﯾت ﻗﯾﻣﺗﯽ دﻻر ، ﻣﯽ ﺗوان از اﯾن ﺑﺎزار ﭼﺷم ﭘوﺷﯽ
ﮐرد.
ﺟو رواﻧﯽ – در ﻣﺎهھﺎی اﺧﯾر ﺑﮫ دﻧﺑﺎل اﻧﺗﺧﺎﺑﺎت و ﺧﺻوﺻﺎ ً ﺑﺎ ﺗواﻓﻘﺎت اﯾﺟﺎدﺷده در ﻣذاﮐرات ھﺳﺗﮫای ﺑﺎزار ﺑﺎ ﺟو رواﻧﯽ ﺷدﯾدی
ﻣواﺟﮫ ﺷد و ھﻣﯾن ﻋواﻣل ﺑﺎﻋث رﺷد ﺳرﯾﻊ ﺑﻌﺿﯽ از ﺻﻧﺎﯾﻊ ﺑﮫ ﻣﺎﻧﻧد ﺧودروﯾﯽھﺎ و ﺑﺎﻧﮏھﺎ ﺷد ﮐﮫ طﺑﯾﻌﺗﺎ ً ﺑﻌد از ﮔذﺷت ﻣدﺗﯽ ﺟو
ﻣﺛﺑت ﻓروﮐش ﮐرده و ﺻﻧﺎﯾﻊ ﺻرﻓﺎ ً ﺑر اﺳﺎس ﺗواﻧﺎﯾﯽ ﺳوددھﯽ و اﻓق اﻗﺗﺻﺎدی ﻣورد ﻣﻌﺎﻣﻠﮫ ﻗرار ﺧواھﻧد ﮔرﻓت.ﺑﻧﺎﺑراﯾن اﯾن ﻋﺎﻣل ﻧﯾز
ﺑﻌد ﮔذﺷت ﻣدت ﮐوﺗﺎھﯽ رﻧﮓ ﺧواھد ﺑﺎﺧت و ھﻣﭼﻧﯾن ﺑﺎﯾد ﺧﺎطرﻧﺷﺎن ﺳﺎزﯾم ﮐﮫ اﯾراﻧﯽھﺎ ﻣﻌﻣوﻻ ً ﺑﮫ ﻋﺎرﺿﮫ ﺑﯾش واﮐﻧﺷﯽ دﭼﺎر
ھﺳﺗﻧد.
ﻧﺗﯾﺟﮫ
در ﮐل ﺑررﺳﯽ ﻋواﻣل ﻣطرحﺷده ﺣﺎﮐﯽ از ﺗﺿﻌﯾف ﻣﺣرکھﺎی اﺻﻠﯽ ﺑورس در آﯾﻧده اﺳت و در ﺻورﺗﯽ ﮐﮫ ﺟﺎﯾﮕزﯾن ﻣﻧﺎﺳﺑﯽ ﺑرای
ﺣﺟم ﻋظﯾم ﻧﻘدﯾﻧﮕﯽ در ﺑﺎزار اﯾﺟﺎد ﺷود ، ﺳﯾل ﻧﻘدﯾﻧﮕﯽ از ﺑورس ﺧﺎرجﺷده و ﻣوﺟب ﻧزولھﺎی ﻗﺎﺑلﺗوﺟﮭﯽ در ﺷﺎﺧص ﻣﯽﺷود ،
ﻓراﻣوش ﻧﮑﻧﯾد ﮐﮫ در زﻣﺎن ﮐﻧوﻧﯽ ﺗﻌداد زﯾﺎدی ﺳرﻣﺎﯾﮫﮔذار آﻣﺎﺗور در ﺑﺎزار ﺳرﻣﺎﯾﮫ ھﺳﺗﻧد ﮐﮫ ﺑﺎ ﮐوﭼﮏﺗرﯾن ﺟو ﻣﻧﻔﯽ ﺣرﮐﺎت ﮔﻠﮫای
را اﯾﺟﺎد ﺧواھﻧد ﮐرد . ﻣﺎ ﺑر اﯾن اﻋﺗﻘﺎد ھﺳﺗﯾم ﮐﮫ زﻧﮓھﺎی ھﺷدار ﺑﮫ ﺻدا در آﻣده و ﺳرﻣﺎﯾﮫﮔذاران ﺑﻌد از اﯾن ﻣﯽﺑﺎﯾﺳت ﺑﺎ اﺣﺗﯾﺎط و
ﺑﺎ ﺗوﺟﮫ ﺑﮫ ﭘﺗﺎﻧﺳﯾل و ﻗﯾﻣت ﺳﮭمھﺎ اﻗدام ﺑﮫ ورود ﺑﮫ ﺳﮭمھﺎی ر ﻧﻣﺎﯾﻧد.
آینده پر ابهام بازار سرمایه (نقل از آرمان آتی)